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钢铁:钢铁业全景观察

发布时间:2019-10-09 18:35:14

钢铁:钢铁业全景观察 2019-04-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

一、产量:据中钢协,2019年4月上旬粗钢旬日均产量256万吨,处2009年至今以来旬数据75%-100%之间,环比增7.74%、同比增6. 2%。

二、钢材库存:据Mysteel,2019年4月26日社库、厂库环比分别降4.58%、降1.29%,社库公历、农历坐标轴同比分别降10.08%、降5.65%,厂库公历、农历坐标轴同比分别降10.81%、降6.49%。

三、价格:据Mysteel,铁矿石价格指数处2005年至今25%-50%分位数之间,钢材价格指数处2000年至今50%-75%分位数之间。

【铁矿石价格】2019年4月26日,铁矿石价格指数694元/吨(2005年至今25%-50%分位数之间),周上升0.9 %。2019年4月1日至今,Myspic铁矿石绝对价格均值为68 元/吨,较2019年 月增2.61%、较2018年4月增 6.60%;2019年4月1日至今:Myspic铁矿石绝对价格均值为68 元/吨,较2019年一季度增5.68%、较2018年二季度增 4.21%。

【钢材价格】2019年4月26日,钢材价格指数4218元/吨(2000年至今50%-75%分位数之间),周上升0.20%。2019年4月1日至今,Myspic综合钢价指数均值为4196元/吨,较2019年 月增2.70%、较2018年4月增1.18%;2019年4月1日至今:Myspic综合钢价指数均值为4196元/吨,较2019年一季度增4.41%、较2018年二季度降1.85%。

四、盈利:钢铁行业ROE高企,根据Mysteel测算的主要钢材品种吨毛利数据,螺纹钢、热卷吨钢毛利处2011年至今日数据的75%-100%分位数之间。

【螺纹钢、热卷和冷卷吨钢毛利】2019年4月26日分别为959、841和46 元/吨;2019年4月1日至今,均值分别为965、850和519元/吨,较2019年 月均值分别增24.10%、增21. 0%和增14.9 %,较2018年4月分别降22.16%、降 2.62%和降49.05%;2019年4月1日至今,均值分别为965、850和519元/吨,较2019年一季度均值分别增 0.19%、增 0.22%和增 .82%;较2018年二季度均值分别降2 . 5%、降 5.44%和降47.47%。

五、估值:2019年4月26日,申万钢铁板块PE_TTM估值为7. 倍,申万钢铁板块PE与申万A股指数PE的比值为42.69%,申万钢铁板块PB_LF绝对估值为1.12倍,三个估值指标均处2011年至今中低位。

六、风险提示:中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵;部分统计指标存在数据真空期;简化的指标构建方法无法捕捉或过度解读极端行情。

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